电CoWoP先进封装工艺卡位领先（乐观预计27H2进入小批量产），AI眼镜等端侧产品先发优势突出。当前处于“重资产投入—折旧攀升—产能爬坡”的阵痛期，研发费率（8.82%）和财务费率（2.36%）双双大幅提升拖累短期净利率，但随着下半年及2027年淮安/泰国高阶产能逐步释放，收入规模扩张叠加产品结构持续优化，盈利能力望进入上行通道。**“****”投资评级。考虑到公司近期在AI服务器、1.6T光模
术与经验，选址合肥显示产业集聚地，或将进一步完善当地显示产业生态，增强公司在偏光片等核心材料环节的竞争力。
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发布时间：00:25:52
